TRHRP
TRHRP 策略回测
全历史净值曲线、风险状态切换点、标准差偏离附加回测、黄金替代变体与买入持有基准对比
数据生成于 2026/4/28 16:55:52
A股
港股
美股
策略总收益
+975.92%
基准总收益
+256.24%
超额收益
+719.68%
策略最大回撤
-23.03%
基准最大回撤
-35.63%
场景 全量调仓黄金替代 原版 GLD区间 2014-09-18 → 2026-04-28总交易日 4241高于基准时间 43.15%低于基准时间 56.85%调仓天数 396信号切换次数 397手续费拖累 4.42%
当天信号
TRHRP 日度监控：T日收盘生成信号，跟踪 A股 / 港股 / 美股六个核心指数，T+1 生效。
信号日期
2026-06-26
信号口径
日度收盘信号（T日收盘生成）
生效时点
T+1 交易日生效
风险分布
🟢 0 | 🟡 1 | 🔴 7
TG 告警
已启用
变化市场
1 个
更新时间
2026-06-27T21:49:09.848392+00:00
错误
无
偏离与触发距离速览
沪深300
标准差偏离 +1.50σ
距离极端阈值还需涨跌：距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨1.50σ（从+1.50到+3.00，按log价格粗略折算约+10.01%），触发减仓20个百分点。
中证500
标准差偏离 +1.59σ
距离极端阈值还需涨跌：距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨1.41σ（从+1.59到+3.00，按log价格粗略折算约+18.81%），触发减仓20个百分点。
恒生指数
标准差偏离 -3.02σ
距离极端阈值还需涨跌：距离下一次反向调仓：偏离值需再下跌0.38σ（从-3.02到-3.40，按log价格粗略折算约-1.35%），触发加仓20个百分点。
恒生科技
标准差偏离 -2.34σ
距离极端阈值还需涨跌：距离下一次反向调仓：偏离值需再下跌1.06σ（从-2.34到-3.40，按log价格粗略折算约-8.76%），触发加仓20个百分点。
SPY
标准差偏离 +1.57σ
距离极端阈值还需涨跌：距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨0.43σ（从+1.57到+2.00，按log价格粗略折算约+2.23%），触发减仓20个百分点。
QQQ
标准差偏离 +1.98σ
距离极端阈值还需涨跌：距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨0.02σ（从+1.98到+2.00，按log价格粗略折算约+0.15%），触发减仓20个百分点。
TQQQ
标准差偏离 +1.83σ
距离极端阈值还需涨跌：距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨0.17σ（从+1.83到+2.00，按log价格粗略折算约+3.18%），触发减仓10个百分点。
SPXL
标准差偏离 +1.41σ
距离极端阈值还需涨跌：距离下一次反向调仓：偏离值需再下跌3.41σ（从+1.41到-2.00，按log价格粗略折算约-34.74%），触发加仓20个百分点。 / 距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨0.59σ（从+1.41到+2.00，按log价格粗略折算约+7.59%），若21日动量转负则触发减仓20个百分点。
逐市场信号
A股
沪深300
次日信号已变化信号日：2026-06-26
Regime：moderate → risk_off
标准差偏离：+1.50σ（+偏高，-偏低）
解释：价格相对过去252个交易日只是轻度偏高，通常不触发附加仓位。
附加规则：普通标的偏离规则
附加建议：普通标的规则：A股/港股明显跌过头（偏离值≤-3.4）时，股票加20个百分点、现金类SGOV减20个百分点；A股/港股明显涨过头（偏离值≥+3.0）时反向减仓。美股普通标的阈值更浅，偏离值≤-2.0加仓、≥+2.0减仓。：偏离值 +1.50，当前未触发，维持TRHRP基础仓位
触发距离：距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨1.50σ（从+1.50到+3.00，按log价格粗略折算约+10.01%），触发减仓20个百分点。
次日持仓：股票20% / GLD20% / SGOV60%
叠加后参考：股票20% / GLD20% / SGOV60%
中证500
次日信号未变化信号日：2026-06-26
Regime：moderate → moderate
标准差偏离：+1.59σ（+偏高，-偏低）
解释：价格相对过去252个交易日只是轻度偏高，通常不触发附加仓位。
附加规则：普通标的偏离规则
附加建议：普通标的规则：A股/港股明显跌过头（偏离值≤-3.4）时，股票加20个百分点、现金类SGOV减20个百分点；A股/港股明显涨过头（偏离值≥+3.0）时反向减仓。美股普通标的阈值更浅，偏离值≤-2.0加仓、≥+2.0减仓。：偏离值 +1.59，当前未触发，维持TRHRP基础仓位
触发距离：距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨1.41σ（从+1.59到+3.00，按log价格粗略折算约+18.81%），触发减仓20个百分点。
次日持仓：股票50% / GLD25% / SGOV25%
叠加后参考：股票50% / GLD25% / SGOV25%
港股
恒生指数
次日信号未变化信号日：2026-06-26
Regime：risk_off → risk_off
标准差偏离：-3.02σ（+偏高，-偏低）
解释：价格相对过去252个交易日明显偏低，已经进入极端区间。
附加规则：普通标的偏离规则
附加建议：普通标的规则：A股/港股明显跌过头（偏离值≤-3.4）时，股票加20个百分点、现金类SGOV减20个百分点；A股/港股明显涨过头（偏离值≥+3.0）时反向减仓。美股普通标的阈值更浅，偏离值≤-2.0加仓、≥+2.0减仓。：偏离值 -3.02，当前未触发，维持TRHRP基础仓位
触发距离：距离下一次反向调仓：偏离值需再下跌0.38σ（从-3.02到-3.40，按log价格粗略折算约-1.35%），触发加仓20个百分点。
次日持仓：股票20% / GLD20% / SGOV60%
叠加后参考：股票20% / GLD20% / SGOV60%
恒生科技
次日信号未变化信号日：2026-06-26
Regime：risk_off → risk_off
标准差偏离：-2.34σ（+偏高，-偏低）
解释：价格相对过去252个交易日偏低，已经接近附加规则触发区。
附加规则：普通标的偏离规则
附加建议：普通标的规则：A股/港股明显跌过头（偏离值≤-3.4）时，股票加20个百分点、现金类SGOV减20个百分点；A股/港股明显涨过头（偏离值≥+3.0）时反向减仓。美股普通标的阈值更浅，偏离值≤-2.0加仓、≥+2.0减仓。：偏离值 -2.34，当前未触发，维持TRHRP基础仓位
触发距离：距离下一次反向调仓：偏离值需再下跌1.06σ（从-2.34到-3.40，按log价格粗略折算约-8.76%），触发加仓20个百分点。
次日持仓：股票20% / GLD20% / SGOV60%
叠加后参考：股票20% / GLD20% / SGOV60%
美股
SPY
次日信号未变化信号日：2026-06-26
Regime：risk_off → risk_off
标准差偏离：+1.57σ（+偏高，-偏低）
解释：价格相对过去252个交易日只是轻度偏高，通常不触发附加仓位。
附加规则：普通标的偏离规则
附加建议：普通标的规则：A股/港股明显跌过头（偏离值≤-3.4）时，股票加20个百分点、现金类SGOV减20个百分点；A股/港股明显涨过头（偏离值≥+3.0）时反向减仓。美股普通标的阈值更浅，偏离值≤-2.0加仓、≥+2.0减仓。：偏离值 +1.57，当前未触发，维持TRHRP基础仓位
触发距离：距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨0.43σ（从+1.57到+2.00，按log价格粗略折算约+2.23%），触发减仓20个百分点。
次日持仓：股票20% / GLD20% / SGOV60%
叠加后参考：股票20% / GLD20% / SGOV60%
QQQ
次日信号未变化信号日：2026-06-26
Regime：risk_off → risk_off
标准差偏离：+1.98σ（+偏高，-偏低）
解释：价格相对过去252个交易日只是轻度偏高，通常不触发附加仓位。
附加规则：普通标的偏离规则
附加建议：普通标的规则：A股/港股明显跌过头（偏离值≤-3.4）时，股票加20个百分点、现金类SGOV减20个百分点；A股/港股明显涨过头（偏离值≥+3.0）时反向减仓。美股普通标的阈值更浅，偏离值≤-2.0加仓、≥+2.0减仓。：偏离值 +1.98，当前未触发，维持TRHRP基础仓位
触发距离：距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨0.02σ（从+1.98到+2.00，按log价格粗略折算约+0.15%），触发减仓20个百分点。
次日持仓：股票20% / GLD20% / SGOV60%
叠加后参考：股票20% / GLD20% / SGOV60%
TQQQ
次日信号未变化信号日：2026-06-26
Regime：risk_off → risk_off
标准差偏离：+1.83σ（+偏高，-偏低）
解释：价格相对过去252个交易日只是轻度偏高，通常不触发附加仓位。
附加规则：TQQQ分层偏离规则
附加建议：TQQQ规则：偏离越极端，调整越大。偏离值超过±2.0、±2.5、±3.0时，分别调整10、20、30个百分点；跌过头就加股票，涨过头就减股票。：偏离值 +1.83，当前未触发，维持TRHRP基础仓位
触发距离：距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨0.17σ（从+1.83到+2.00，按log价格粗略折算约+3.18%），触发减仓10个百分点。
次日持仓：股票20% / GLD20% / SGOV60%
叠加后参考：股票20% / GLD20% / SGOV60%
SPXL
次日信号未变化信号日：2026-06-26
Regime：risk_off → risk_off
标准差偏离：+1.41σ（+偏高，-偏低）
解释：价格相对过去252个交易日只是轻度偏高，通常不触发附加仓位。
附加规则：SPXL趋势保护偏离规则
附加建议：SPXL规则：跌过头（偏离值≤-2.0）时股票加20个百分点；涨过头只有在21日动量已经转弱时才减20个百分点，并把这个附加仓位保持约21个交易日，避免频繁来回切换。：偏离值 +1.41，当前未触发，维持TRHRP基础仓位
触发距离：距离下一次反向调仓：偏离值需再下跌3.41σ（从+1.41到-2.00，按log价格粗略折算约-34.74%），触发加仓20个百分点。 / 距离下一次反向调仓：偏离值需再上涨0.59σ（从+1.41到+2.00，按log价格粗略折算约+7.59%），若21日动量转负则触发减仓20个百分点。
次日持仓：股票20% / GLD20% / SGOV60%
叠加后参考：股票20% / GLD20% / SGOV60%
SPY原版 GLD2014-09-18 → 2026-04-28
🟢 风险偏好 43%
🟡 中性 38%
🔴 风险规避 19%
决策点 396 次
拖动下方时间条查看区间
策略净值
标准差偏离附加策略净值
买入持有基准
决策点（regime 切换）
策略说明
核心理念
TRHRP 结合 GTAA、All Weather 与 Tail Risk Hedging，目标是在风险资产轮动时保留进攻弹性，同时在尾部风险阶段保留防守缓冲。
信号判断
信号判断同时参考 21d Momentum 与 21d Volatility；波动受控且动量为正时偏向 risk_on，波动放大且动量转弱时转入 risk_off，其余为 moderate。
仓位含义
仓位含义保持直观：risk_on 对应 80% 风险资产配置，moderate 对应 50%，risk_off 对应 20%；页面同时支持原版 GLD、50% GLD + 50% BTC、100% BTC 三种黄金替代版本，其中含 BTC 版本从 2017 年开始统计，其余部分继续用于防守与对冲。
实盘 Checklist
信号确认
- 确认当日信号来自 T日收盘后的最终数据，而不是盘中快照；TRHRP 当前主口径使用 21d Momentum 与 21d Volatility 联合判定 risk_on、moderate、risk_off。
- 同时查看“标准差偏离”：它衡量当前价格相对过去252个交易日是否偏高或偏低。+ 代表偏高，- 代表偏低；绝对值越大，说明价格离过去一年的正常区间越远。页面蓝线和每日简报只用它来微调股票与 SGOV，不改变 risk_on / moderate / risk_off 主信号。
- 先记录 signal date、当前 regime、次日 regime，以及对应目标仓位，再决定是否下单，避免凭印象执行。
- 若当天波动率触发 crash trigger，优先按规则切到防守仓，不做主观抄底或提前回补。
开盘前准备
- 开盘前确认账户现金、可用保证金、持仓数量、昨夜未完成订单与企业行为，保证实际可下到目标仓位。
- 确认数据源、行情时区、券商交易时段一致；美股至少要区分 signal 生成时点与下单时点，避免把美东收盘信号错当成本地时间次日信号。
- 提前准备目标仓位换算表：risk_on = 股票80% / GLD10% / SGOV10%，moderate = 股票50% / GLD25% / SGOV25%，risk_off = 股票20% / GLD20% / SGOV60%。
执行规则
- 严格按 T+1 执行，不在 T 日收盘前抢跑，也不要因为盘前观点改变而临时改规则。
- 标准差偏离附加规则只在股票腿与 SGOV 之间调整：普通标的跌得明显过头就把股票加20个百分点、涨得明显过头就把股票减20个百分点；TQQQ按偏离程度分三档调10/20/30个百分点；SPXL只有跌过头直接加仓，涨过头还要同时满足短期动量转弱才减仓。
- 优先一次性把组合调到目标权重；如果流动性或账户限制不允许，就先记录未完成偏差，后续按同一规则补齐，而不是临场改权重。
- 执行时只允许在股票、GLD、SGOV 三条腿之间做再平衡，不额外加入信用债、长债或其他主观对冲腿。
不执行 / 延后执行条件
- 如果当天核心市场休市、标的停牌、流动性极差、账户权限异常或数据源明显失真，应延后执行，并把原因写入交易日志。
- 如果指数信号已切换，但映射 ETF 无法成交，不要擅自改成别的高相关资产，除非这条映射关系已事先在你的复刻方案中定义。
- 如果执行后会突破你预设的单日换手、税务或风险限额，应先降级为部分执行并保留偏差记录，而不是硬追求完全复制回测。
收盘后复盘
- 收盘后记录实际成交价格、目标权重、实际权重、手续费、滑点与未完成偏差，形成可复盘日志。
- 对照回测口径检查本次执行是否真的遵守了 T日收盘生成信号、T+1 生效、三段 regime 权重与防守资产配置。
- 按周或按月复盘：把表现拆成信号正确性、执行偏差、成本拖累三部分，不要只看净值结果。
复刻注意事项
数据口径
- 当前仓库主口径不是文章里的旧版描述，而是股票 + GLD + SGOV 的三资产结构；复刻前先锁定你跟随的是哪一版。
- 当前主回测信号定义来自 21d Momentum、21d Volatility、rolling 252d p60、rolling 126d median，以及 vol > 30% 的 crash trigger。
- 每日简报与页面蓝色曲线里的标准差偏离附加规则已经改成可读口径：偏离值为正，表示价格比过去252个交易日的正常区间偏高；偏离值为负，表示偏低。普通A股/港股只有明显跌过头（≤-3.4）才加股票20个百分点，明显涨过头（≥+3.0）才减股票20个百分点；普通美股阈值是±2.0。TQQQ偏离越极端调得越多，10/20/30个百分点分三档。SPXL跌过头加仓，但涨过头只有在21日动量转弱时才减仓。所有附加仓位都按上一交易日偏离值决定 T+1，避免用当天结果预知当天交易；只在股票与 SGOV 之间调整，GLD/BTC 腿不变。当前若未越过阈值，就是“未触发，维持TRHRP基础仓位”。
- 当前页面展示的是策略相对基准的结果，但不同市场有指数、ETF代理与可交易 ETF 混用情形，复刻时必须先统一口径。
T日 / T+1 与时区
- TRHRP 当前页面与脚本的关键时间定义是 T日收盘生成信号，T+1 生效；这条时间边界不能在实盘里被模糊化。
- 跨市场复刻时必须显式处理时区：A股、港股、美股各自的收盘时间不同，不能把一个市场的 T日 信号直接套到另一个市场的本地日历上。
- 如果你只复刻美股版本，建议把信号、执行与记录全部固定在同一时区体系内，减少手工换算错误。
指数与可交易 ETF 映射
- 回测里有些标的是指数，有些是 ETF代理；实盘必须映射到真正可交易的 ETF，例如指数信号对应 SPY、QQQ 这类工具。
- 如果你要做 A股 或 港股 复刻，要先确认你的账户是否真的能交易回测里使用的 ETF代理，而不是只看指数本身。
- 映射一旦确定，就不要在实盘中频繁更换标的，否则会把信号 alpha、跟踪误差和执行误差混在一起。
仓位与防守资产理解
- 当前页面支持三种黄金替代版本：原版 GLD、50% GLD + 50% BTC、100% BTC；但 risk_on / moderate / risk_off 仍然不是简单加减股票仓，而是连同防守腿一起构成完整组合。
- SGOV 是当前版本能在 2022 以后明显改善防守表现的重要原因；如果你把它换回长债或别的资产，结果分布会明显改变。
- 含 BTC 的版本统一从 2017 年开始执行；仓库历史回测里 SGOV 上市前仍用 SHY 做代理，所以全历史表现不等于纯 live track record，复刻时要接受这两段口径差异。
回测与实盘偏差来源
- 回测里的佣金、滑点、税务、最小成交单位、碎股处理与真实券商规则并不完全一致，实盘结果通常会更粗糙。
- TRHRP 的优势更集中在高波动与大回撤阶段；如果未来市场长期低波慢牛，策略可能继续跑赢回撤控制，但未必持续跑赢收益基准。
- 当前样本期里黄金，以及可选加入的 BTC，自 2017 年以来整体上行，可能显著抬高了 TRHRP 相对基准的历史表现。
- 这更像样本期资产环境与配置结构共同作用的结果，不能把历史 alpha 直接外推为未来稳定可依赖的策略能力。
- 最稳妥的复刻方式通常是先做单市场、低频、可复盘版本，再逐步扩到多市场，而不是一开始就追求全市场同步复制。